2025年“武创源”颠覆性技术创新大赛上，武创院“拨转股”支持企业武汉碘亮生物科技有限公司与武汉基金签约。

产业领域的重大创新成果，从来都不是“空中楼阁”，而是长期投入与持续探索的结晶，金融支持正是保障创新链条顺畅运转的关键支撑。

去年12月召开的中央经济工作会议在部署今年经济工作时明确提出创新科技金融服务。湖北省、武汉市“十五五”规划建议均提出，高水平推进武汉科技金融中心建设。

作为武汉市最早探索通过“拨转股”支持科创项目的机构，武创院从建院之初就聚焦省市优势产业和重点赛道，以“拨转股”机制支持了一批早期科创项目进行产业化落地，并得到社会融资实现转股，蹚出了一条“政府先担风险、资本接力投入、市场化循环退出”的新路径。

这场以“拨转股”为突破口，并与银行等金融机构、武汉市多个区协同联动，推动全生命周期科技金融赋能的实践，正助力越来越多早期科创项目稳步跨越成果转化“最后一公里”，交出一份以金融创新浇灌产业发展的“武汉答卷”。

让初创项目不再发愁“第一笔钱”

武汉不缺创新资源，80多所高校、密集的科研院所、源源不断的原创成果，让这座城市在全国科教版图上占据重要位置。

但长期以来，一个问题始终困扰着科研人员——要把写在论文里的科研成果变成摆上货架的产品，第一笔钱从哪来？

五迪增材由华中科技大学曾晓雁教授团队创立，专业从事金属3D打印技术与设备研发，曾因在汉“难觅知音”出走上海；凝石材料由中山大学钱果裕副教授团队创立，专注于超低膨胀型硅碳负极材料开发，曾摘得高水准创业大赛特等奖，却因拉不到投资错失发展“头班车”……

研发早期阶段，产品尚未定型，市场尚未打开，企业估值难定。对银行来说，缺乏抵押物，不敢贷；对投资机构来说，不确定性强，不敢投。资本“望而却步”，科技成果往往就被困在产业化的大门前。

武创院从诞生起就瞄准了成果转化的堵点。它没有选择传统的科研补助路径，而是从财政资金使用方式破题，以市场化机制践行“投早投小”——“拨转股”由此成为突破口。

把财政资金变成支持硬科技项目的“耐心资本”

“拨转股”虽短短三个字，但如何结合湖北、武汉产业发展的真实需求，对项目的支持更精准、更市场化、更具适配性，需要在实践中不断迭代、进化机制。

武创院“拨转股”机制的最大特点，是让财政资金从“补贴思维”转向“投资思维”，从“单次支持”转向“持续培育”，从“项目管理”转向“价值共创”。而真正让“拨转股”跑起来的，是武创院一整套贴近市场的操作方式。

投得足够早。武创院明确支持对象聚焦成立不满三年、尚未获得专业投资机构融资、具备产业化潜力的初创团队。

评得足够深。不同于传统科研项目批量申报、统一打分，武创院还引入第三方组织的开放式技术评审，邀请产业合作方、投资伙伴对每个项目进行多维度的深度论证。

支持足够准。资金支持坚持一企一策、按市场化关键节点，“里程碑”式拨付，确保每一笔钱都用在刀刃上，精准催化项目进展。

赋能足够深。武创院不仅给予资金支持，还充分依托平台资源集聚的优势，链接场景、对接客户，寻找共同研发的合作伙伴。后续根据产业化发展需要，与银行合作开发专项金融产品及投担贷保联动，实现全生命周期的金融赋能。

截至目前，武创院已通过“拨转股”机制支持了50多个早期成果转化项目，三分之一获得市场化融资并成功转股，吸引了国内一批头部投资机构跟投。

助力越来越多项目叩响市场大门

2025年12月22日，江城科创大赛现场，武汉思波微智能科技有限公司创始人陈培成宣布，该公司存储芯片超声半自动检测设备正式进入量产并供货，全自动设备同时完成客户联合迭代验证。

2023年，光谷一家企业被迫高价进口超声检测设备却无售后保障，渴望国产替代。巨大的国内市场需求点燃了陈培成心中的创业火种。他同时获知，华中科技大学机械学院教授廖广兰利用独特算法掌握了成熟的高频超声扫描检测核心技术，亟待产业化。

然而从实验室走向市场的道路并非一帆风顺。2024年底，设备研发进入关键冲刺阶段，团队遭遇资金困境。

了解到项目的技术优势及市场前景，武创院及时以“拨转股”形式给予400万元经费支持。此后1年间，光谷产投、江城基金、深创投等机构也纷纷跟投。

目前，思波微的产品已进入国内十余家头部封测厂商生产线。其自主研发的拳头产品——全自动存储芯片超声检测设备也已完成开发，公司武汉新工厂建设也在紧锣密鼓推进中。

“如果没有‘拨转股’机制，这个项目不可能在短短1年多时间里走向应用，甚至很可能停留在实验室里。”陈培成说。

这样的案例正在不断涌现。

2023年12月，武创院为五迪增材注入500万“拨转股”启动资金，助力企业完成首台套设备研发，陆续应用于航空航天等领域。2025年12月，武汉投控集团旗下武创投、武汉基金发起设立的武创投武创星火种苗基金对“接力”支持五迪增材500万元。

华中科技大学生命科学与技术学院罗亮教授团队创立的碘亮生物致力于开发新一代CT显影定位系统，2024年12月获武创院“拨转股”资金支持后，仅用1年时间就完成核心产品定型和工艺验证，同时布局多项核心专利。去年12月，碘亮生物根据公司发展需要进一步获得了光谷产投、武汉星火种苗基金投资。

当前，武创院支持的一批“拨转股”项目，正受到武汉市各类政府引导基金和市场化投资机构重点关注，吸引资本竞相跟投。

从“单点试验”走向“全域示范”

伴随着支持的一批“拨转股”项目不断发展壮大，武创院逐渐意识到：“拨转股”不只是投出一批优质的初创项目，而是推动形成一套敢投早期、能接续放大、可持续循环的科技金融生态。

独行快、众行远。目前，这样的探索实践正从“单点试验”走向“全域示范”。

武汉市多个城区正和武创院的“拨转股”机制协同，通过设立专项资金池推动更多原创成果从实验室走向产业化，例如，洪山区核准资助项目中有近10个项目系与武创院叠加支持。

武汉市融资担保有限公司联合汉口银行等金融机构，与武创院共同研发“武创融担贷”，精准对接“拨转股”项目的融资需求，构建从概念验证、种子期、天使期到成长期的连续资本支持链条，解决早期项目“第一笔钱有了、第二笔钱没着落”的痛点。

更深一层的探索，是国际化科技金融通道的打通。

武创院正加强与粤港澳大湾区资本市场的合作，引入国际投资机构、专业服务团队和复合型科技金融人才，让本地成果更高效链接全球资本市场。

“一系列探索表明，当财政资金以更市场化方式前置介入，社会资本参与意愿随之提升；当机制设计逐步理顺，创新要素的配置效率也在持续优化。”武创院有关负责人说，这场科技金融实践，表面是资金使用方式的创新，实质是创新要素配置方式的重构——让资本愿意为风险下注，让技术跨越死亡之谷，让武汉真正成为创新成果生长的沃土。